"Nous confortons les premières analyses de nos équipes en nous adjoignant les conseils d'un sachant."

Février 2011

Nicolas Simon est le directeur général d'Amundi Immobilier, société de gestion d'actifs commune au Crédit Agricole et à la Société Générale. Client du pôle Expertises et valorisation immobilières de Convergences-CVL, il décrit le positionnement de sa société vis-à-vis du commerce et le rôle de son conseil.

Quelle place l'immobilier commercial tient-il dans votre stratégie de développement ?

Face à la volatilité des marchés, les investisseurs se tournent de plus en plus vers des classes d’actifs sécurisées offrant une optimisation du couple rendement-risque. A ce titre, la typologie commerce constitue désormais un bon compromis pour répondre à ces attentes.

En effet, cette typologie d’actifs est portée par la consommation des ménages qui n’a quasiment jamais faibli au cours des dernières décennies, à l’exception de la seule année 1993. Aujourd’hui, la consommation des ménages est en pleine mutation avec l’avènement du e-commerce, générant une remise en cause des lieux de commerce traditionnels. Néanmoins, on constate qu’un actif bénéficiant d’une localisation indiscutable dans une zone de chalandise avérée bénéficiera toujours d’un flux de clientèle important et pourra ainsi générer des cash-flows récurrents et sécurisés pour l’investisseur. Ce produit sera alors fortement résistant aux cycles que peuvent connaître les autres classes d’actifs.

Le marché des commerces, historiquement complexe, peu transparent et peu liquide car composé d’investisseurs particuliers ou très spécialisés, est devenu plus accessible avec l’arrivée des grands investisseurs institutionnels et avec une offre future plus abondante à l’acquisition. Aussi, il nous semble important de renforcer nos positions sur cette classe d’actifs désormais avérée et compétitive.

Sur ce type de biens, vous faites appel à une expertise extérieure : pourquoi ?

L’investissement en immobilier de commerce nécessite de pouvoir appréhender de nombreux facteurs inhérents à sa spécificité (localisation, zone de chalandise, plan de merchandising, marketing, communication…) qui constituent les fondamentaux de l'actif, et dont dépendent sa viabilité et sa pérennité.

Aussi est-il important, pour nous, de conforter les premières analyses effectuées par nos équipes d’asset management et d’investissement, en nous adjoignant les conseils d'un sachant. Il nous apporte en particulier sa bonne connaissance des stratégies des enseignes et des typologies de clientèle du site. Il peut s’assurer de la viabilité de l’état locatif et de la qualité du cash flow du site ainsi que de ses perspectives d’évolution.

Cette analyse nous permettra de nous assurer que les fondamentaux de l’actif sont bien présents et que les perspectives d’évolution sont certaines. Il pourra, le cas échéant, nous accompagner dans la mise en œuvre des stratégies associées à l’investissement, notamment dans le cadre d’acquisition en VEFA.